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门徒娱乐招商证券:首予豪美新材“强推”评级 策略转型高端铝材 布局系统门窗和汽车轻量化
作者:管理员    发布于:2021-11-25 13:02    文字:【】【】【

  门徒娱乐招商证券颁发研商申报,首予豪美新材002988)(002988.SZ)“剧烈推选-A”评级,明天主题合心公司计策转型起色,商榷汽车轻量化和编制门窗营业有望在产能和订单开释下高拉长,瞻望2021-22年EPS为0.59元/1.06元,对应PE为35.6x/19.8x。

  豪美新材于2020年5月上市,股权构造安谧。2021年前三季度收入40.25亿元,同比+71%,归母净利润1.04亿元,同比+70%。公司共有6个厂区,均位于广东清远,现有产能超16万吨/年,IPO募投项目达产后可达20.5万吨/年。此中,物业用铝型材和修筑用铝型材往还料将随下游商场安适茂盛,中心聚焦于计策转型,未来汽车轻量化铝型材和编制门窗贸易或将随同行业共迎高快发扬。

  2021年全班人邦新能源车景宇量较高,续航限制推动轻量化需要,节能减排策略加快动员汽车轻量化,铝合金代替部分钢制零件可有效为车减重30%-40%。今朝铝闭金在燃油车中排泄率为3%,纯电动车中为8%,测算2021-2022年全部人国车用铝材须要空间达到67.6万吨/78.8万吨。公司铝型材业务由子公司“优良特材”掌握,21H1汽车轻量化铝型材收入为1.38亿元,同比+199%;测算得2020年公司车用铝材市占率为1.5%。收入中防撞梁和电池托架产品占比约70%,受到奔驰、宝马、通用、比亚迪002594)等驰名客户供认,将来随着研发加入实现转移、自有产能开释,汽车轻量化营业有望快快拉长。

  体例门窗的繁荣受益于建筑节能和消失跳级,有助于修正门窗行业低品格无序角逐境况,现在全班人国体例门窗渗透率仅2%-5%。公司系统门窗业务由子公司“贝克洛”承当,轻物业运营模式可对标坚朗五金002791)的门窗五金配套集成需要形式。21H1体例门窗买卖收入为1.30亿元,同比+28%。“贝克洛”体例门窗终局品牌力强劲,在B端首选率达12%,正在C端通过定制化管事+线)众渠路营销,品牌知名度高;但而今在铝门窗行业市占率仅0.04%。编制门窗生意可依托现有建修用铝型材产能茂盛,且毛利率高达37%,2020年贝克洛净利率为4.4%,随着线下门店扩张,将来有望贡献较大功绩增量。

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